Kết phiên 21/3, giá vàng miếng tại SJC đóng cửa ở mức 94,7-97,7 triệu đồng/lượng (mua vào – bán ra), giảm 3,1 triệu đồng mỗi lượng ở chiều mua vào và hạ 2,1 triệu đồng mỗi lượng ở chiều bán ra so với kết phiên giao dịch hôm trước.

Giá vàng nhẫn loại 1-5 chỉ của SJC được niêm yết ở mức 94,6-97,3 triệu đồng/lượng (mua – bán), giảm 3,1 triệu đồng mỗi lượng ở chiều mua vào và hạ 2,4 triệu đồng mỗi lượng ở chiều bán ra so với kết phiên 20/3.

Còn giá vàng nhẫn 9999 tại Doji chốt phiên ở mức 95,9-98,5 triệu đồng/lượng, giảm 2,8 triệu đồng mỗi lượng ở chiều mua vào và hạ 1,7 triệu đồng mỗi lượng ở chiều bán ra so với mức chốt hôm trước.

Giá vàng hôm nay trên sàn Kitco lúc 20h (ngày 21/3, giờ VN) giao dịch ở mức 3.034 USD/ounce, giảm 0,33% so với đầu phiên. Giá vàng tương lai giao tháng 4/2025 trên sàn Comex New York giao dịch ở mức 3.040 USD/ounce.

Giá vàng gần như ổn định trong đầu phiên giao dịch thứ Sáu tại Mỹ, trong bối cảnh không có diễn biến tin tức nào đáng chú ý. Thị trường ghi nhận áp lực chốt lời từ các hợp đồng tương lai ngắn hạn trước phiên cuối tuần. Tuy nhiên, nhà đầu tư nhanh chóng mua vào ngay khi giá vàng giảm.

Chỉ số US Dollar Index (DXY), đo lường biến động đồng bạc xanh với 6 đồng tiền chủ chốt (EUR, JPY, GBP, CAD, SEK, CHF), tăng nhẹ, đứng ở mức 103,88 điểm.

Giá dầu thô tương lai Nymex giảm nhẹ và giao dịch quanh mức 67,75 USD một thùng. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm hiện tại là 4,214%.

Theo Alex Ebkarian, Giám đốc điều hành tại Allegiance Gold, các nhà đầu cơ tận dụng thị trường và kiếm lời. Ông cho rằng, bất cứ khi nào vàng đạt đỉnh, thị trường ghi nhận hiện tượng kháng cự. Vàng vẫn chưa phát huy hết vai trò truyền thống là một tài sản trú ẩn an toàn.

“Về mặt kỹ thuật, vàng thậm chí còn chưa đóng vai trò là tài sản trú ẩn an toàn đối với các nhà đầu tư bán lẻ. Chúng ta chứng kiến sự suy thoái của nền kinh tế. Điều đó có thể tạo thêm bất ổn và nhu cầu cao hơn đối với các tài sản trú ẩn an toàn”, ông nói.

Trước đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) kết thúc cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở vào tháng 3. Các thành viên đã bỏ phiếu nhất trí duy trì lãi suất ở mức hiện tại từ 4,25% đến 4,5%.

Trong cuộc họp báo sau đó, Chủ tịch Fed Powell chia sẻ những lo ngại liên quan đến các chính sách thương mại của chính quyền hiện tại. Điều này có thể đã góp phần làm chậm tăng trưởng kinh tế của Mỹ trong khi làm gia tăng áp lực lạm phát.

Trong tuyên bố chính thức, các quan chức Fed dự báo tăng trưởng kinh tế chậm lại cùng với lạm phát gia tăng, đặc biệt nhấn mạnh đến những lo ngại về cách tiếp cận thương mại của chính quyền Trump. Các chính sách “tham vọng và thường xuyên thất thường” đã đặt cả nền kinh tế và khả năng duy trì sự ổn định của Fed dưới áp lực ngày càng tăng.

Thị trường đang đặt cược Fed sẽ thực hiện ít nhất hai lần hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm, với lần cắt giảm đầu tiên vào tháng 7/2025.

Với mức thuế nhập khẩu từ Canada và Mexico cố định ở mức 25% và 20% đối với hàng nhập khẩu của Trung Quốc, các nhà đầu tư trên toàn thế giới đang chuẩn bị cho tác động không thể tránh khỏi của giá cả cao hơn và các biện pháp đáp trả của các quốc gia khác để ứng phó.

Dự báo giá vàng

Daniel Ghali, chiến lược gia hàng hóa cấp cao tại TD Securities, cho rằng các ngân hàng trung ương là người mua chính đằng sau đợt tăng giá vàng năm ngoái. Năm nay, động lực chính là sự giảm giá của tiền tệ và tâm lý tránh rủi ro.

Ghali cho biết, xu hướng phi USD hóa đã trở nên mạnh mẽ hơn kể từ khi có lệnh trừng phạt đối với Nga và các quốc gia đang tìm cách đa dạng hóa một phần khỏi đồng USD. Hoạt động mua vàng năm nay như một biện pháp phòng ngừa mất giá tiền tệ.

Kim loại quý này đã 16 lần phá kỷ lục và 4 lần vượt qua ngưỡng quan trọng 3.000 USD/ounce. Vàng được coi là một kênh giữ tài sản an toàn trước biến động địa chính trị và kinh tế, vàng thường có xu hướng tăng giá khi lãi suất thấp.

Chuyên gia phân tích thị trường tài chính Kyle Rodda tại Capital dự báo giá vàng có thể giảm về khoảng 3.000 USD/ounce trước khi tăng trở lại. Đây là một đợt điều chỉnh cần thiết để tạo đà tăng tiếp.

Còn theo các nhà phân tích của Citi, kịch bản lạc quan cho thấy giá vàng có thể đạt 3.500 USD/ounce vào cuối năm.

Cơn sốt vàng đạt đỉnh mới, giá rơi xuống 72-80 triệu trong trường hợp nào?

Giá vàng tăng vọt lên 100 triệu đồng/lượng, xô đổ tất cả kỷ lục đã thiết lập và các dự báo trước đó. Tuy nhiên, theo một trong 3 kịch bản dự báo giá vàng năm 2025, kim loại quý này vẫn có thể giảm về 72-80 triệu/lượng.

Dòng tiền đầu cơ sẽ rời thị trường vàng

Bàn về diễn biến thị trường vàng năm 2025, trong bài tham luận gửi hội thảo “Cơ hội đầu tư trong bối cảnh mới” của tạp chí Nhà đầu tư tổ chức ngày 19/3, PGS.TS Trần Việt Dũng và nhóm nghiên cứu vĩ mô Viện Nghiên cứu khoa học Ngân hàng (Học viện Ngân hàng), nhấn mạnh, vàng là loại hàng hóa đặc biệt, luôn có sức hút mãnh liệt đối với các tầng lớp xã hội.

Theo đó, năm 2025, giá vàng tiếp tục chịu ảnh hưởng từ các yếu tố trong nước và quốc tế.

Nhóm chuyên gia chỉ rõ, giá vàng quốc tế tiếp tục ảnh hưởng tới giá vàng trong nước thông qua hoạt động nhập khẩu. Theo dự báo của Hội đồng Vàng Thế giới, giá vàng thế giới nhiều khả năng duy trì đà tăng trong năm 2025, nhưng với tốc độ chậm hơn năm 2024.

Ngoài ra, đồng USD cũng tác động đáng kể đến giá vàng trong nước thông qua giá vàng quốc tế và chi phí nhập khẩu vàng. Trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu phục hồi chậm và dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm 2025, đồng USD có thể suy yếu. Điều này sẽ tạo áp lực làm tăng giá vàng quốc tế.

Ngược lại, đồng USD hạ giá kéo tỷ giá USD/VND xuống, qua đó làm giảm chi phí nhập khẩu vàng và tác động đến giá vàng trong nước theo hướng giảm.

Tuy nhiên, chính sách điều hành tỷ giá của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tiếp tục đóng vai trò then chốt trong việc kiểm soát biến động tỷ giá, qua đó kiểm soát giá vàng, nhóm chuyên gia chỉ rõ.

Chính sách tiền tệ của Việt Nam, bao gồm vấn đề về lãi suất và cung tiền, cũng ảnh hưởng đến khả năng đầu tư vàng trong nước. Cụ thể, lãi suất thấp có thể khuyến khích người dân chuyển dịch dòng vốn từ tiết kiệm sang các tài sản như vàng và bất động sản.

Tuy nhiên, năm 2025, với sự hồi phục của nền kinh tế và mặt bằng lãi suất ở mức thấp nhất trong nhiều năm trở lại đây, dự đoán lãi suất huy động sẽ tăng nhẹ nhằm thu hút nguồn vốn trong dân, làm cơ sở tăng vốn cho vay. Khi mặt bằng lãi suất tăng sẽ góp phần kéo dòng vốn đầu cơ ra khỏi thị trường vàng.

Đồng thời, các chính sách quản lý thị trường vàng như siết chặt nhập khẩu, kiểm soát chênh lệch giá vàng trong nước và quốc tế… cũng làm giảm tình trạng đầu cơ và ổn định thị trường vàng trong nước.

Chưa kể, nhiều dự báo cho thấy trong năm 2025, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ khởi sắc nhờ vào kỳ vọng thăng hạng thị trường (VPBankS Research, 2024). Thị trường bất động sản cũng bắt đầu bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, được hỗ trợ bởi hành lang pháp luật mới và tâm lý người mua nhà cải thiện. Những yếu tố này sẽ ảnh hưởng tới giá vàng theo xu hướng giảm.

Giá vàng sẽ giảm về 72-80 triệu đồng/lượng?

Về giá vàng năm 2025, PGS.TS Trần Việt Dũng và nhóm nghiên cứu vĩ mô Viện Nghiên cứu khoa học Ngân hàng đưa ra 3 kịch bản.

Trong đó, ở kịch bản cơ sở, giá vàng sẽ dao động từ 81-87 triệu đồng/lượng.

Với kịch bản tăng mạnh, nhóm nghiên cứu dự đoán giá vàng trong nước có thể tăng lên 88-92 triệu đồng/lượng vào cuối năm 2025 và các dịp cao điểm.

Thế nhưng, trên thực tế, những ngày gần đây giá vàng trong nước đang biến động dữ dội theo giá thế giới. Đến chiều 19/3, vàng miếng SJC tiến sát ngưỡng 100 triệu đồng/lượng, vàng nhẫn trơn vọt lên đỉnh cao mới 100,4 triệu đồng/lượng, xô đổ các kỷ lục đã thiết lập trước đó.

Ở ngưỡng này, giá vàng cũng vượt xa mức dự báo trong kịch bản cơ sở và kịch bản tăng mạnh bên trên của nhóm nghiên cứu.

Đáng chú ý, ngoài hai kịch bản tăng, PGS.TS Trần Việt Dũng và nhóm nghiên cứu cũng chỉ ra một số yếu tố có thể kéo giá vàng trong nước giảm.

Cụ thể, giá vàng thế giới có thể giảm xuống mức 2.500-2.600 USD/ounce do các nền kinh tế lớn phục hồi nhanh chóng và các ngân hàng trung ương ưu tiên chính sách tiền tệ thắt chặt; đồng USD tăng giá mạnh; lãi suất trong nước tăng mạnh hơn dự kiến, kéo dòng tiền trở lại kênh tiết kiệm ngân hàng và giảm nhu cầu đầu tư vàng.

Theo đó, ở kịch bản này, giá vàng trong nước có thể giảm xuống mức 72-80 triệu đồng/lượng; có khả năng giảm nữa khi nhu cầu tích trữ và đầu tư trong nước giảm mạnh.

Về trung và dài hạn, PGS.TS Trần Việt Dũng cho rằng dư địa tăng của giá vàng sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi chính sách tiền tệ nới lỏng và tình hình bất ổn địa chính trị ngày càng gia tăng trên toàn cầu. Bên cạnh đó, nhu cầu vàng của các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới tiếp tục gia tăng trong những năm gần đây cũng là yếu tố tích cực đối với giá vàng.